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El Tesoro emite Letras Fiscales de Liquidez por $20 billones para limitar la emisión monetaria

Las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI) serán canjeadas por los pases, marcando el inicio de un nuevo régimen monetario.

En medio de una operación de gran calibre destinada a cerrar el grifo de la emisión monetaria, el Tesoro anunció la emisión de Letras Fiscales de Liquidez (LEFI) por unos $20 billones. Estas serán canjeadas por los pases y se espera que los bancos acepten el canje para limpiar el balance del Banco Central, terminando con los seguros denominados puts.

El objetivo principal es limitar al máximo la emisión monetaria, mientras que el pasaje de la deuda del BCRA al Tesoro se completará a partir del próximo lunes 22. Ese día se cerrará totalmente la emisión de pesos destinada a pagar intereses que todos los días generan los pases pasivos, pesos que los bancos tienen depositados en el Banco Central.

A partir del lunes 22, los bancos podrán seguir colocando su exceso de pesos en el Banco Central, que les entregará las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI), emitidas por la Resolución Conjunta 40/2024.

Con esta medida, el Gobierno inicia un nuevo régimen monetario que tiene por objetivo abordar uno de los factores cruciales para levantar el cepo cambiario. La emisión, con fecha del 17 de julio, es por $20 billones y vence dentro de un año. Devengará intereses diarios que se capitalizarán en cada cambio de la tasa nominal de política monetaria y que serán pagaderos al vencimiento.

Además, la Letra «gozará de todas las exenciones impositivas dispuestas en las leyes y reglamentaciones vigentes en la materia». Sin embargo, con el pasaje de los pases a las LEFI se corta una fuente de financiamiento de las provincias. Los pases remunerados del Banco Central habían sido alcanzados por el impuesto a los ingresos brutos en varias provincias, que ahora perderán ese ingreso.

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